在確定股權(quán)激勵股票數(shù)量的時候，一方面要根據(jù)績效和預(yù)期的呈現(xiàn)來計算總量，另一方面要根據(jù)個人的績效目標(biāo)和結(jié)果表現(xiàn)來核算個人數(shù)量，當(dāng)然也要根據(jù)績效綜合結(jié)果來兌現(xiàn)股票數(shù)量；在確定股權(quán)激勵行權(quán)價格的時候，要在績效基礎(chǔ)上估算公司價值進(jìn)而計算價格；設(shè)置行權(quán)條件的時候當(dāng)然是基于公司業(yè)績目標(biāo)和個人績效目標(biāo)；在設(shè)置行權(quán)時間尤其是限制期時依據(jù)來來源也是限制期的績效預(yù)期；在股權(quán)激勵實施結(jié)東后仍然要用績效呈現(xiàn)來衡量整體方案的有效性?？冃o處不在，它充斥在股權(quán)激勵管理的整個循環(huán)鏈條中。這里我們介紹三種業(yè)績評價方式，企業(yè)在選擇運(yùn)用的時候可以參考或者交又使用。
EVA是經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)的簡稱，指稅后營業(yè)凈利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟(jì)利潤。
計算公式為：EVA=NOPAT-WACC X TC
其中，NOPAT為經(jīng)過調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤；WACC為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中資本各個組成部分以其市場價值為權(quán)重的加權(quán)平均資本成本；TC為企業(yè)資本投入，包括股東投入的股本總額、所有的計息負(fù)債及其他長期負(fù)債的總和。
EVA的真實含義是企業(yè)只有在其資本收益超過為獲得該收益而投入的資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。當(dāng)EVA大于零時，說明企業(yè)在某一時間內(nèi)所創(chuàng)造的價值彌補(bǔ)了資本成本后仍有結(jié)余，增加了股東價值；當(dāng)EVA小于零時，說明股東的價值沒有增加反而受損。
一、EVA評價方式的優(yōu)點
資本是經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)轉(zhuǎn)最原始的動力，資本的成本和使用效率決定了企業(yè)的效率。那么EVA恰恰考慮了企業(yè)全部投入的資本成本，它將資本使用成本引人企業(yè)價值衡量體系，擴(kuò)展了傳統(tǒng)會計角度成本的內(nèi)容，更加真實地考核出企業(yè)在經(jīng)營過程中資金使用的機(jī)會成本，相當(dāng)于從企業(yè)所有者的角度重新定義了利潤。
EVA打破了傳統(tǒng)的僅僅由單純的收入利潤、資產(chǎn)回報等指標(biāo)組成的業(yè)績考核方式，將業(yè)績考核提升到了多維度，擴(kuò)展到整個企業(yè)的價值衡量，使得對企業(yè)價值的考核更加全面和客觀。同時正是這種多維度衡量，使得經(jīng)營者基于EVA的考慮而選擇采取更加謹(jǐn)慎的投資與決策，避免無效擴(kuò)張或者其他不經(jīng)濟(jì)行為。
EVA的適用性強(qiáng)，不僅適用于上市公司，也適適用于非上市公司；不僅可以應(yīng)用于公司一級層面，也適用于部門層面。
二、EVA評價方式的缺點
EVA仍然是一種財務(wù)導(dǎo)向的業(yè)績評價指標(biāo)，財務(wù)導(dǎo)向的評價在于，對過去的評價只反映了過去某階段的創(chuàng)造價值的能力，無從判斷未來創(chuàng)造價值的能力，具有一定的滯后性。
同時EVA也無從兼顧企業(yè)的戰(zhàn)略，在戰(zhàn)略方向的確定和路徑選擇上并非每個財務(wù)周期一定是資本增值的，布局和堅守或許價值更大；還有當(dāng)前的企業(yè)競爭，創(chuàng)意、品牌等無形的東西的價值占據(jù)著重要地位，這些價值很難準(zhǔn)確地計量，因此EVA也難以較好地把握這些無形價值。
EVA計算過程中的平均資本成本也是難以核算的，它對實際經(jīng)濟(jì)狀況的影響敏感度不高，比如，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段、通貨膨脹或緊縮情形下資金成本是差距很大的，這就會影響到EVA核算結(jié)果的差異性。
三、EVA與股權(quán)激勵
將EVA與股權(quán)激勵結(jié)合，表現(xiàn)在兩個方面，以股票期權(quán)為例：一是用于股權(quán)激勵的所有股票成本與EVA相結(jié)合，意思是成本納入到EVA核算中，這樣保證了股東權(quán)益不受損；二是行權(quán)價格與EA的結(jié)合，隨著每個階段的行權(quán)，成本不斷增加，在保證EVA的前提下，行權(quán)價格會不斷地上升，這種情況下只有努力提升業(yè)績，使得股票價格的上升幅度超過股權(quán)資本成本時，才能獲得期權(quán)帶來的收益，當(dāng)然風(fēng)險在于出現(xiàn)僅僅為提升股票價格采取的各種造假等行為。
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