從上世紀(jì)90年代隨著十四屆三中全會(huì)的“明確國(guó)有企業(yè)改革方向建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)企業(yè)活力”，各地政府及地方國(guó)企試水股權(quán)激勵(lì)的試點(diǎn)階段，到2015年，隨著國(guó)資委大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革，陸續(xù)出臺(tái)“1+N”政策，到2016年2月26日《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》（財(cái)資〔2016〕4號(hào)印發(fā)）（下稱4號(hào)文）和2016年8月《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》（國(guó)資發(fā)改革〔2016〕133號(hào)）（下稱133號(hào)文）有關(guān)員工持股的兩大指導(dǎo)性文件的落地，真正為國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的施行奠定了基礎(chǔ)。更有近年來(lái)“雙百行動(dòng)”提出《關(guān)于支持鼓勵(lì)“雙百企業(yè)”進(jìn)一步加大改革創(chuàng)新力度有關(guān)事項(xiàng)的通知》（國(guó)資改辦〔2019〕302號(hào)）就支持鼓勵(lì)“雙百企業(yè)”進(jìn)一步加大改革創(chuàng)新力度做出進(jìn)一步規(guī)定，并支持鼓勵(lì)“雙百企業(yè)”按照“法無(wú)禁止即可為”的改革精神，主動(dòng)探索、銳意創(chuàng)新”。這些政策進(jìn)一步支持和鼓勵(lì)國(guó)有加大改革力度。國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)在此背景下已經(jīng)成為了國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)的重要手段。

本次為大家介紹股權(quán)激勵(lì)的七步成詩(shī)法。

（一） 定模式

企業(yè)中常用的中長(zhǎng)期激勵(lì)工具/模式可分為以下8種：

根據(jù)不同的行業(yè)、發(fā)展前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、人員流動(dòng)性、發(fā)展階段等因素選擇不同的激勵(lì)工具，以最適合企業(yè)的激勵(lì)工具對(duì)不同人群進(jìn)行激勵(lì)，助力企業(yè)蓬勃發(fā)展。

（二） 定人員

股權(quán)激勵(lì)應(yīng)傾向于公司具有戰(zhàn)略價(jià)值的核心人才，擁有關(guān)鍵技術(shù)或關(guān)鍵資源或支撐公司運(yùn)營(yíng)核心環(huán)節(jié)或掌握核心業(yè)務(wù)的員工。公司在激勵(lì)對(duì)象選擇時(shí)建立篩選規(guī)則，本著寧缺毋濫的原則，對(duì)少數(shù)重點(diǎn)核心人才進(jìn)行激勵(lì)。

根據(jù)133號(hào)文規(guī)定：參與持股人員應(yīng)為在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干，且與本公司簽訂了勞動(dòng)合同。

黨中央、國(guó)務(wù)院和地方黨委、政府及其部門、機(jī)構(gòu)任命的國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員不得持股。外部董事、監(jiān)事（含職工代表監(jiān)事）不參與員工持股。如直系親屬多人在同一企業(yè)時(shí)，只能一人持股。

根據(jù)4號(hào)文規(guī)定：激勵(lì)對(duì)象為企業(yè)重要技術(shù)人員和經(jīng)營(yíng)管理人員，其中股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)范圍僅限在本企業(yè)連續(xù)工作3年以上的重要技術(shù)人員。

（三） 定份額

主要分為兩個(gè)方面的份額確定，一是公司股權(quán)激勵(lì)總份額，考慮激勵(lì)總份額及預(yù)留份額的數(shù)量。二是股權(quán)激勵(lì)員工的持有份額，根據(jù)崗位價(jià)值、素質(zhì)能力以及業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)建立人才模型，計(jì)算個(gè)人股權(quán)激勵(lì)份額額度。

總份額需要部分考慮預(yù)留未來(lái)新進(jìn)或新晉升員工；個(gè)人股權(quán)激勵(lì)份額應(yīng)考慮是否需要分批次給予。

根據(jù)133號(hào)文規(guī)定：?jiǎn)T工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%。企業(yè)可采取適當(dāng)方式預(yù)留部分股權(quán)，用于新引進(jìn)人才。

根據(jù)4號(hào)文規(guī)定：大型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過(guò)企業(yè)總股本的5%；中型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過(guò)企業(yè)總股本的10%；小、微型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過(guò)企業(yè)總股本的30%，且單個(gè)激勵(lì)對(duì)象獲得的激勵(lì)股權(quán)不得超過(guò)企業(yè)總股本的3%。

（四） 定方式

主要分為兩個(gè)方面，一是股權(quán)來(lái)源，分為存量轉(zhuǎn)讓與增量入股。二是持股平臺(tái)的選擇，分為成立有限合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司或直接持股。

一般來(lái)講采用合伙企業(yè)是最好的持股方式，享受稅收優(yōu)惠，分配機(jī)制靈活，有限合伙的收益或利潤(rùn)分配完全由合伙人之間自由約定，不受出資比例的限制。

（五） 定價(jià)格

在股權(quán)激勵(lì)推行前，應(yīng)讓持股人知悉他們的權(quán)利，按照不同類型的激勵(lì)工具分為：增值權(quán)、分紅權(quán)、決策權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、繼承權(quán)等。股權(quán)激勵(lì)價(jià)格制訂決定最終的激勵(lì)效果是否能夠?qū)崿F(xiàn)以及激勵(lì)力度的問(wèn)題，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)股權(quán)價(jià)格的確定一般通過(guò)公司賬面及資產(chǎn)、公司評(píng)估凈資產(chǎn)和股東轉(zhuǎn)讓或增值價(jià)格作為參考進(jìn)行確定。

根據(jù)133號(hào)文規(guī)定：在員工入股前，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估。員工入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值。國(guó)有控股上市公司員工入股價(jià)格按證券監(jiān)管有關(guān)規(guī)定確定。

員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時(shí)足額繳納。

試點(diǎn)企業(yè)、國(guó)有股東不得向員工無(wú)償贈(zèng)與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助。持股員工不得接受與試點(diǎn)企業(yè)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)往來(lái)的其他企業(yè)的借款或融資幫助。

根據(jù)4號(hào)文規(guī)定：

股權(quán)出售：應(yīng)不低于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的價(jià)格，以協(xié)議方式將企業(yè)股權(quán)有償出售給激勵(lì)對(duì)象。

股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)：必須與股權(quán)出售相結(jié)合，必須以不低于1:1的比例購(gòu)買企業(yè)股權(quán)，且獲得的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)按激勵(lì)實(shí)施時(shí)的評(píng)估價(jià)值折算，累計(jì)不超過(guò)300萬(wàn)元。

（六） 定時(shí)間

針對(duì)不同的激勵(lì)工具有不同的時(shí)間限制，例如：股票期權(quán)的行權(quán)限制期和行權(quán)有效期，員工持股的鎖定期等。同時(shí)規(guī)定股權(quán)激勵(lì)收益的解鎖及兌現(xiàn)比例。

根據(jù)133號(hào)文規(guī)定：實(shí)施員工持股，應(yīng)設(shè)定不少于36個(gè)月的鎖定期。在公司公開(kāi)發(fā)行股份前已持股的員工，不得在公司首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)轉(zhuǎn)讓股份，并應(yīng)承諾自上市之日起不少于36個(gè)月的鎖定期。

根據(jù)4號(hào)文規(guī)定：授權(quán)日與獲授股權(quán)期權(quán)首次可行權(quán)日之間的間隔不得少于1年，行權(quán)的有效期不得超過(guò)5年。

（七） 定條件

約束條件是股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，是公司戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和整體工作導(dǎo)向，在公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)過(guò)程中完全看財(cái)務(wù)指標(biāo)，避免不了產(chǎn)生短期行為和弄虛作假，這里約束條件分為“周期考核”、“公司業(yè)績(jī)指標(biāo)”和“個(gè)人績(jī)效指標(biāo)”三個(gè)方面。

同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)要明晰調(diào)整機(jī)制與退出機(jī)制，避免“入股容易退股難”的問(wèn)題，并且設(shè)立內(nèi)部股權(quán)管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)股權(quán)工作的日常管理。

總結(jié)：股權(quán)激勵(lì)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任與激勵(lì)收益對(duì)等的手段，完善薪酬結(jié)構(gòu)的有效方式，兼顧企業(yè)短期效益與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的工具。如何用好中長(zhǎng)期激勵(lì)工具是值得企業(yè)深思的問(wèn)題，通過(guò)中長(zhǎng)期激勵(lì)最終實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)的深度綁定，達(dá)成共贏，攜手創(chuàng)造未來(lái)。

作者：漢哲咨詢集團(tuán) 葉濤

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