股權(quán)激勵(lì)的公眾關(guān)注度越來(lái)越高，其應(yīng)用也越來(lái)越廣泛。在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐中，隨著企業(yè)管理的不斷創(chuàng)新，股權(quán)激勵(lì)的種類(lèi)模式也不斷創(chuàng)新，雖然有些只是操作細(xì)節(jié)上的變化，但在適用于不同企業(yè)方面發(fā)揮了重要的作用。

目前企業(yè)常用的八種股權(quán)激勵(lì)模式有著各自不同的特點(diǎn)和適用范圍，并沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣，需要的只是企業(yè)根據(jù)自身的內(nèi)外部環(huán)境條件、所要激勵(lì)的對(duì)象結(jié)合不同模式的機(jī)理來(lái)選擇最優(yōu)的方式而已。現(xiàn)將八種股權(quán)激勵(lì)的外在激勵(lì)效果(表2-4)和內(nèi)在操作特征(表2-5)做比較。

表2-4 八種股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效果比較表

            注：股票增值權(quán)、賬面價(jià)值增值權(quán)等如果行權(quán)時(shí)支付的是等值的股票，面不是現(xiàn)金的話，則不存在現(xiàn)金流壓力。

總的來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)、虛擬股票、股票增值權(quán)、賬面價(jià)值增值權(quán)等期權(quán)類(lèi)激勵(lì)模式中，當(dāng)股票貶值時(shí)激勵(lì)對(duì)象可以放棄行權(quán)，避免承擔(dān)股權(quán)貶值的風(fēng)險(xiǎn);而限制性股票、期期股等激勵(lì)模式，激勵(lì)對(duì)象都必須購(gòu)買(mǎi)股票，因此有承擔(dān)相應(yīng)損失的風(fēng)險(xiǎn)，約束性較強(qiáng)；而優(yōu)先股作為一種優(yōu)質(zhì)的融資手段，購(gòu)買(mǎi)者有因企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善不能償付的風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)然，有的企業(yè)在設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)股票時(shí)會(huì)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)保證金，此日時(shí)業(yè)績(jī)股票也有承擔(dān)相應(yīng)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)、虛擬股票和股票增值權(quán)、賬面增值權(quán)等期權(quán)類(lèi)激勵(lì)模式的機(jī)理是一種價(jià)格激勵(lì)，“公司請(qǐng)客、市場(chǎng)買(mǎi)單”的特點(diǎn)能很好地激勵(lì)管理人員的創(chuàng)新與冒險(xiǎn)精神，但也有可能給公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)；而限制性股票、期股等激勵(lì)模式“收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的特點(diǎn)能引導(dǎo)管理人員努力工作，使企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展避免過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)。

此外，最優(yōu)模式的股權(quán)激勵(lì)方案的成型，會(huì)受企業(yè)自身諸多特點(diǎn)的影響，如股權(quán)性質(zhì)、發(fā)展階段、推動(dòng)主體、企業(yè)規(guī)模等。以企業(yè)發(fā)展階段為例，初創(chuàng)期企業(yè)關(guān)注生存問(wèn)題，員工人數(shù)少，需要用較強(qiáng)的激勵(lì)手段來(lái)使大家同甘共苦，這時(shí)可面向技術(shù)骨干或全體員工實(shí)施業(yè)績(jī)股票、股權(quán)權(quán)期權(quán)的方式;成熟期的企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，員工人數(shù)較多，成長(zhǎng)性缺乏，激勵(lì)程度應(yīng)側(cè)重業(yè)績(jī)要求，激勵(lì)對(duì)象也應(yīng)有限參與;衰退期企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)已不起太大作用了，企業(yè)需開(kāi)拓新市場(chǎng)、回籠資金，這時(shí)可依對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)度進(jìn)行激勵(lì)方式的選擇。

還有的國(guó)有企業(yè)因需注意國(guó)有資產(chǎn)流失的情況，此時(shí)在強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)目標(biāo)基礎(chǔ)上的國(guó)有資產(chǎn)保值增值就是方案設(shè)計(jì)的一個(gè)出發(fā)點(diǎn);民營(yíng)企業(yè)雖沒(méi)有國(guó)有資產(chǎn)流失的顧慮，但有的家族創(chuàng)業(yè)型企業(yè)因不愿股權(quán)被稀釋?zhuān)赡芨敢膺x擇虛擬股票之類(lèi)的激勵(lì)方法。

總體而言，無(wú)論是哪種激勵(lì)模式，都有其適用性和局限性，應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況，使用一種或多種激勵(lì)模式結(jié)合的形式。且企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)根據(jù)自身特點(diǎn)設(shè)置一些微創(chuàng)新的激勵(lì)方式，如影子股票、亞式期權(quán)等，盡管名稱(chēng)無(wú)數(shù)，但一般是變形、組合后的輕微變化。同時(shí)，我們也注意到，現(xiàn)實(shí)的企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)的方案設(shè)計(jì)過(guò)程中，存在復(fù)合利用的諸多現(xiàn)象，因此我們認(rèn)識(shí)這些種類(lèi)的同時(shí)也應(yīng)該要辨析其不同，以方便我們?cè)谶x擇過(guò)程中的靈活運(yùn)用。

表2-5 八種股權(quán)激勵(lì)操作特征比較

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