亞當(dāng)斯密說(shuō)過(guò)：“專業(yè)化及社會(huì)勞動(dòng)分工是人類所有進(jìn)步的源泉”。專業(yè)化及社會(huì)勞動(dòng)分工對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、文化的發(fā)展具有重大的推動(dòng)作用，可以說(shuō)，專業(yè)化及社會(huì)勞動(dòng)分工就是生產(chǎn)力，是提高勞動(dòng)效率和技術(shù)水平的有力手段。隨著專業(yè)化及社會(huì)勞動(dòng)分工的出現(xiàn)，也帶來(lái)了激勵(lì)的問(wèn)題。按照行為科學(xué)的說(shuō)法是，人的動(dòng)機(jī)來(lái)自需要，由需要確定人們的行為目標(biāo)，激勵(lì)則作用于人內(nèi)心活動(dòng)，激發(fā)、驅(qū)動(dòng)和強(qiáng)化人的行為；斯蒂芬·p·羅賓斯認(rèn)為:激勵(lì)是通過(guò)高水平的努力實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的意愿,而這種努力以能夠滿足個(gè)體的某些需要為條件。

近年來(lái)，隨著國(guó)資國(guó)企改革不斷深化，國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)效激勵(lì)體系建設(shè)逐步成為改革重點(diǎn)。特別是十八屆三中全會(huì)通過(guò)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》之后，明確了發(fā)展混合所有制是當(dāng)前國(guó)企深化改革的基本方向。2015年9月，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》，對(duì)關(guān)于如何混改的路徑方面，也給出了較為明確的意見(jiàn)，即：一方面，要鼓勵(lì)非國(guó)有資本通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國(guó)有企業(yè)改制重組，參與國(guó)有控股上市公司增資控股，參與國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理；另一方面，充分發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的資本運(yùn)作平臺(tái)作用，通過(guò)市場(chǎng)化方式，以公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；第三，開(kāi)展員工持股，是指優(yōu)先支持人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)和科技服務(wù)型企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)，支持對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干等持股。

股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)為了激勵(lì)和留住核心人才而推行的一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，是目前最常用的激勵(lì)員工的方法之一。在國(guó)有企業(yè)實(shí)施混合所有制改革過(guò)程中，開(kāi)展員工持股，將員工利益與公司利益緊密地聯(lián)系在一起，構(gòu)筑利益共同體，減少代理成本，能夠充分發(fā)揮這些員工的積極性和創(chuàng)造性。通過(guò)員工持股，使員工參與關(guān)系到企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)管理決策過(guò)程，使其不僅關(guān)注公司短期業(yè)績(jī)，更加關(guān)注公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

那么問(wèn)題來(lái)了？國(guó)有企業(yè)在混合所有制改革過(guò)程中，如何推進(jìn)員工持股？應(yīng)該注意哪些關(guān)鍵點(diǎn)？有哪些成功案例？筆者基于多年管理咨詢經(jīng)驗(yàn)，將針對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行答疑。

1、國(guó)有企業(yè)推行混合所有制改革的過(guò)程中，如何開(kāi)展員工持股？

（1）明確持股對(duì)象

在具體的核心員工甄選過(guò)程中，可根據(jù)員工的工作經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)、資歷、能力、崗位等多個(gè)維度制定綜合性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上篩選符合條件的員工，并結(jié)合自愿持股原則，確定員工持股的范圍。

（2）明確出資方式

員工入股應(yīng)以現(xiàn)金出資，并按約定及時(shí)足額繳納，企業(yè)不得向員工無(wú)償贈(zèng)與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助。

（3）明確股份來(lái)源

員工持股的股權(quán)應(yīng)來(lái)源于增量方式，即公司采用增資的方式，由激勵(lì)對(duì)象向公司增資，激勵(lì)對(duì)象成為公司的股東，并持有公司的股權(quán)。

（4）持股方式

員工持股方式一般有兩種形式，即直接持股與間接持股（通過(guò)員工持股平臺(tái)持股）。通常情況下，由于員工持股人數(shù)較多，從有利于保持公司股權(quán)穩(wěn)定性、提高決策效率和優(yōu)化員工管理的角度出發(fā)，持股平臺(tái)方式要優(yōu)于員工直接持股。 

（5）入股價(jià)格

應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，員工入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值。

（6）股份流轉(zhuǎn)及后續(xù)管理

員工持股平臺(tái)應(yīng)制定管理規(guī)則，代表持股員工行使股東權(quán)利，維護(hù)持股員工合法權(quán)益。公司各方股東應(yīng)就員工股權(quán)的日常管理、動(dòng)態(tài)調(diào)整和退出等問(wèn)題協(xié)商一致，并通過(guò)公司章程或股東協(xié)議等予以明確。

員工持股可設(shè)定不少于36個(gè)月的鎖定期。鎖定期滿后，公司董事、高級(jí)管理人員每年可轉(zhuǎn)讓股份不得高于所持股份總數(shù)的25%。持股員工因辭職、調(diào)離、退休、死亡或被解雇等原因離開(kāi)本公司的，應(yīng)在12個(gè)月內(nèi)將所持股份轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)或符合條件的員工，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定。

2、國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展員工持股的過(guò)程中，應(yīng)注意哪些關(guān)鍵點(diǎn)？

（1）保證國(guó)有控股地位

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展員工持股之后，應(yīng)保證國(guó)有股東控股地位，且其持股比例不得低于公司總股本的34%。

（2）甄別持股員工范圍

持股員工必須是企業(yè)的正式員工，且已經(jīng)與企業(yè)簽訂正式勞動(dòng)合同。需要注意的是，黨中央、國(guó)務(wù)院和地方黨委、政府及其部門、機(jī)構(gòu)任命的國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員不得持股。外部董事、監(jiān)事（含職工代表監(jiān)事）不可參與員工持股。如直系親屬多人在同一企業(yè)時(shí)，只能一人持股。

（3）員工持股比例不得超過(guò)總股本30%

在員工持股比例上，國(guó)資委規(guī)定員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%。

（4）注意激勵(lì)與考核相結(jié)合

員工持股計(jì)劃必須有配套的約束機(jī)制，員工持股計(jì)劃中的激勵(lì)是基于責(zé)任的激勵(lì)，必須在確定持股對(duì)象、持有股份、持股責(zé)任等方面設(shè)置控制點(diǎn)；員工持股計(jì)劃形成的機(jī)制應(yīng)該是引導(dǎo)員工關(guān)注公司持續(xù)發(fā)展，關(guān)注自身業(yè)務(wù)與能力提升。

3、國(guó)有企業(yè)開(kāi)展員工持股，有哪些成功案例？

（1）東航物流（增資擴(kuò)股+員工持股）

東方航空物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東航物流”）是中國(guó)東方航空集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“東航集團(tuán)”）下屬子公司。2016年9月，國(guó)家明確了首批混合所有制改革“6+1”試點(diǎn)名單，東航物流憑借轉(zhuǎn)型成果成為民航領(lǐng)域首家進(jìn)行混改的試點(diǎn)企業(yè)。

東航物流混改模式是“增資擴(kuò)股＋員工持股”，通過(guò)混改東航物流實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，實(shí)際投入18.45億元國(guó)有資本，有效引入22.55億元非國(guó)有資本投入，切實(shí)放大國(guó)有資本的帶動(dòng)力和影響力；東航物流資產(chǎn)負(fù)債率將從2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，達(dá)到全球一流航空物流企業(yè)的平均負(fù)債率水平。

東航物流混合所有制改革是東航集團(tuán)近年來(lái)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)全面深化改革的系列重點(diǎn)項(xiàng)目之一，具有開(kāi)創(chuàng)性意義。通過(guò)東航物流的混改，逐步完善和構(gòu)建全球領(lǐng)先的航空物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，把東航物流打造成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的佼佼者、經(jīng)營(yíng)管理的優(yōu)勝者、行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)跑者；進(jìn)一步形成航空客運(yùn)與航空物流“雙輪”驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，有效提升東航集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合能力、經(jīng)營(yíng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，不斷增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力、影響力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（2）四川路橋（增資擴(kuò)股+員工持股）

四川路橋建設(shè)集團(tuán)股份有限公司主要從事交通基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)計(jì)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，到現(xiàn)在已經(jīng)是一家混合所有制公司。在資本市場(chǎng)上，四川路橋兩次募資40多億元。其中，國(guó)有股只占45%，剩下55%的股份被其他股東持有。

2015年，四川鐵投（四川路橋第一大股東）推進(jìn)改革的重點(diǎn)主要放在二三級(jí)公司。集團(tuán)公司規(guī)模太大，民營(yíng)資本介入，話語(yǔ)權(quán)很難保證。但對(duì)于二三級(jí)公司，民營(yíng)資本進(jìn)入很容易平等對(duì)話，甚至可以輕松控股。四川路橋旗下有家交通工程公司，經(jīng)理層持股20%，公司員工持股35%，國(guó)有股30%多，這家企業(yè)的注冊(cè)資本10年翻了20多倍，每年都盈利2000多萬(wàn)元，通過(guò)混改有效促進(jìn)了本企業(yè)的發(fā)展。

綜合來(lái)看，在當(dāng)前國(guó)企改革的大背景下，混改作為深化國(guó)企改革的重要突破口之一，有條件的企業(yè)進(jìn)行混改將成為一個(gè)必然的趨勢(shì)，開(kāi)展員工持股，將員工利益與公司利益緊密地聯(lián)系在一起，構(gòu)筑利益共同體，減少代理成本，充分發(fā)揮這些員工的積極性和創(chuàng)造性。

作者：漢哲管理咨詢 劉建平

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