財務管理戰(zhàn)略可以定義為，為實現企業(yè)戰(zhàn)略目標，謀求資本均衡有效流動，提高資本運營質量和效率，在分析企業(yè)內、外部理財環(huán)境因素的基礎上，對企業(yè)資本流動進行全局性、長期性、創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。財務戰(zhàn)略的主要任務是根據企業(yè)的總體戰(zhàn)略、業(yè)務戰(zhàn)略和其他職能戰(zhàn)略的要求，分析和確定企業(yè)的資金需求量，確定融資渠道及方式，保證經營活動對資金的需要；同時，調整和優(yōu)化企業(yè)內部資本結構，通過有效的資產管理手段提高資金的使用效率，通過對資金的最優(yōu)化利用，保證企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現。

財務管理戰(zhàn)略需要回答的問題包括：

1. 企業(yè)在財務管理方面的優(yōu)勢與弱點各是什么？

2. 企業(yè)是否有足夠的流動資金？是否可以籌集到所需要的短期資金？

3. 是否可以通過借債或發(fā)行股票籌集到所需要的長期資金？

4. 企業(yè)的資金預算程序是否有效？

5. 企業(yè)的股息分配政策是否合理？與投資者和股東是否有良好的關系？

6. 企業(yè)的經營成本控制比例是否領先于行業(yè)或與行業(yè)水平接近？

7. 企業(yè)是否有完備的風險控制體系？

8. 財務管理制度與流程是否完善，財務管理者是否有經驗并受過良好培訓？ 

二、財務管理戰(zhàn)略的目標

對于企業(yè)財務管理的戰(zhàn)略目標，一直存在較大的爭議。目前得到公認的主要有三個觀點：

一是利潤最大化。利潤最大化目標是指通過對企業(yè)財務活動的管理，不斷提高企業(yè)的盈利能力，使利潤達到最大化。

二是股東財富最大化。股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。

三是企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經營，采用最優(yōu)的財務決策和稅務策略，在充分考慮資金成本和風險報酬關系的前提下，以企業(yè)價值最大化為主要管理目標。

三、財務管理戰(zhàn)略的內容

財務管理戰(zhàn)略可以分為資本籌措戰(zhàn)略、資金運用戰(zhàn)略和利潤分配戰(zhàn)略三個部分。 

（一）資本籌措戰(zhàn)略

資本籌措戰(zhàn)略也稱融資戰(zhàn)略，即根據企業(yè)的經營資金需求和特定的融資環(huán)境進行分析，確定最佳的融資規(guī)模、資本結構和融資方式的財務戰(zhàn)略。選擇有利的融資渠道和方法，可以降低資金成本，提高借入資金使用效率。融資戰(zhàn)略方案的選擇應在綜合考慮融資數額、期限、利率、風險等各種因素的基礎上進行，最常見的融資方式有股票融資、債券融資和銀行貸款三種。它們的優(yōu)缺點見下表： 

表1：常見的融資方式的比較

（二）資金運用戰(zhàn)略

資金運用戰(zhàn)略是決定企業(yè)資金投放方向，投放規(guī)模，以提高資金運用效果的戰(zhàn)略。所謂資金運用，是指投入資金以最大化獲取收益的行為，資金運用戰(zhàn)略可分為投資戰(zhàn)略和資產管理戰(zhàn)略兩部分內容。 

（1）投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略是在對企業(yè)所處投資環(huán)境進行科學分析的基礎上制定的、最佳的資源運用方案，對于投資方案的評估多采用貼現現金流指標進行，包括：動態(tài)投資回收期法、凈現值法、現值指數法、內部報酬率法，等等。

（2）資產管理戰(zhàn)略。資產管理是財務管理的重要內容，涉及企業(yè)各種資產的計劃、分配、有效運用及增值等多方面的問題，主要包括固定資產管理和流動資產管理兩方面。 

固定資產管理戰(zhàn)略的重點在于制定固定資產投資計劃、保持生產能力的均衡、充分利用閑置的生產資源和能力、防止固定資產意外損失等。固定資產周轉率是反映企業(yè)固定資產管理能力的重要財務指標。

流動資產管理具體包括現金管理、存貨管理、應收賬款管理等，流動資產管理的重點是節(jié)省不必要的開支，提高流動資金周轉率，正確處理保持流動性與現金持有成本、保證供貨與降低存貨成本、促進銷售與減少應收賬款等若干財務指標之間的矛盾。用于分析企業(yè)流動資產管理能力和狀況的相應財務指標主要是存貨周轉率和應收賬款周轉率。 

（三）利潤分配戰(zhàn)略

企業(yè)的稅后凈利潤，從其性質上看都屬于股東權益，主要用于企業(yè)積累和向投資者分配。在現代企業(yè)制度下，利潤分配戰(zhàn)略實際上就是股利分配政策，其核心問題是確定分配與留利的比例，即確定多少利潤分配給股東，多少利潤留在企業(yè)用于再投資。

利潤分配戰(zhàn)略的制訂應堅持以下原則：

（1）良好的、穩(wěn)定的股利政策利于形成財務上的良性循環(huán)；

（2）留利要滿足企業(yè)的再投資需要；

（3）要建立合理的股利基金以彌補利潤的損失或未來的虧損。

在股利分配實務中，企業(yè)通常采用的股利分配政策有以下四種： 

（1）剩余股利政策。所謂剩余股利政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結構下，稅后利潤首先要滿足投資的需求，若有剩余才用于股利分配，這是一種投資優(yōu)先的股利政策。 

（2）固定股利或穩(wěn)增長股利政策。這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期內支付固定的股利，只有當企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發(fā)生逆轉時才會增加每股股利額。 

（3）固定股利支付率股利政策。這是一種變動的股利政策，即企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。 

（4）低正常股利加額外股利政策。這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的股利政策。這種股利政策每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當企業(yè)贏利較多時再根據實際情況發(fā)放額外股利。 

籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略并不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯(lián)系、相互依存的，上述三個既有聯(lián)系又互為制約的戰(zhàn)略模塊共同構成了完整的財務管理戰(zhàn)略。 

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